Инвестиции в облигации для новичка

Облигации

В чем отличие облигаций от депозитов (вкладов)? Варианты покупки, выход на рынки. Как выбирать свои первые облигации на примере российского рынка? Налогообложение.

Облигация — это долговая ценная бумага. Подразумевается, что вы даете кому-то в долг в надежде получить этот долг обратно + премию.

Облигации vs депозиты

Что выбрать: облигации и депозит в банке? Рассмотрим плюсы и минусы каждого способа инвестиций.

  • Все депозиты застрахованы АСВ на сумму до 1,4 млн рублей. В облигациях никакой гарантии нет. Но при покупке ОФЗ (облигации федерального займа) получаем 100% гарантию государства и нет ограничений по размещаемым суммам.
  • Доходность по вкладам 5-7% и колеблется около размеров ключевой ставки. В облигациях формально доходность вообще не ограничена. На рынке есть «мусорные» высокодоходные и рисковые облигации.
  • Пополнение вклада возможно на изначальных условиях, но пополнить облигации невозможно. Их можно докупить, но на условиях, которые действуют на момент покупки. Т.е. вы не можете «заморозить» условия, как это принято в банковских вкладах.
  • Облигации можно продавать, а вклад можно только досрочно закрыть, потеряв проценты. Вклады именные и оформляются на конкретное лицо, а облигация — это безименная бумага.
  • Капитализация для депозита каждые 30 дней  и причисление к сумме вклада. В облигациях этого нет, но есть реинвестиция. Т.е. на полученные деньги можно докупить еще облигаций.
  • Срок действия вклада обычно от 3 месяцев до 3 лет. В облигациях ограничений по времени нет. Есть даже вечные облигации.
  • Вклады освобождены от налогов (если процент не превышает ключевую ставку на 5%). С облигации платим НДФЛ 13%. Но можно получить льготы на ИИС при держании более 3х лет облигации выпуска 2017г.
  • Сумма для вкладов минимум 1000р. Инвестиции в облигации, как правило, начинаются с $1000.

Риски облигаций

Основной риск для ценных бумаг с фиксированной доходностью, облигаций, — это инфляция. Если происходит что-то неприятное в экономике (1995, 2008, 2014гг), облигации защитят вас очень плохо. Но полностью уйти в минус не получится.

Другой риск — процентная ставка. Она подконтрольна Центробанку и поэтому назначается сверху ,подобно ключевой ставке. Процентные ставки часто следуют за инфляцией, часто бывают близки к инфляции. Но сейчас КС выше инфляции в 1,5-2 раза, что характерно только для России. В этой ситуации у инвесторов есть дополнительная возможность заработать.

Иногда процентная ставка может не успевать за инфляцией в стране. И тогда инвесторы теряют свои деньги, если они размещены в облигациях.

Третий риск — кредитный. Что компания обанкротится, и все ваши деньги пропадут. Как мы знаем, облигации не застрахованы от потерь.

Чем больше срок инвестиций, тем больше все 3 риска. Чем выше доходность по облигациям, тем больше риск.

Как купить облигации?

Самый простой способ — это ПИФы (паевые инвестиционные фонды). Инвестиционные фонды используются по всему миру для инвестиций в облигации.

«Народные» облигации — это нечто среднее между депозитом и облигацией. Там гораздо меньше гибкости, большие комиссии. Такие облигации покупаются только через банки, сейчас это ВТБ либо Сбербанк. При покупке/продаже берется комиссия до 1,5%

Покупка обычных облигаций. Самые популярные фонды в РФ:

  • Сбербанк — фонд облигаций «Илья Муромец».
  • Альфа — Капитал резерв.
  • Открытие — Облигации.

Доходность облигаций Открытие

Облигации Илья Муромец доходность

Как видим, на длинных сроках фонд облигаций лишь немного обгоняет уровень инфляции. Выбор ПИФа бывает так же сложен, как и покупка самой ценной бумаги. Тем более, что здесь есть несколько субъективных факторов: команда управляющих.

Виды облигаций

По типу выплат:

  • Купонные: постоянные и переменные. Либо вам постоянно платят одну и ту же сумму денег, либо разные суммы.
  • Бескупонные — вам выплачивают ваш долг только в конце срока, нет никаких промежуточных платежей.

По типу эмитента (кто выпустил):

  • ОФЗ — выпускает государство. Выплаты гарантированы государством.
  • Субфедеральные (муниципальные) — выпускают различные муниципалитеты и регионы. Государство не несет обязательств в случае дефолта такого эмитента!
  • Корпоративные — выпускают коммерческие компании. Гарантий никаких.

Доходность облигаций

Корпоративные облигации самые доходные. Ставка начинается 8-9% и до бесконечности (в зависимости от степени риска).

По типу валюты:

  • Рублевые.
  • Валютные.
  • Бивалютные.

Существуют и другие виды классификации облигаций менее распространены: по типу погашения, по месту регистрации права, по приоритетности возврата в случае дефолта эмитента.

Денежный поток при покупке облигации

Как выглядит ваш денежный поток при покупке облигации?

На примере купонной облигации:

Купонная облигация

Вы платите какую-то сумму в начале, и постепенно вам капают на счет небольшие суммы денег (несколько раз в год) до тех пор, пока не приходит срок погашения облигации. Вам возвращается номинал этой облигации  и выплачивается купон.

На примере дисконтной облигации:

Дисконтная облигация

Вы покупаете облигацию по цене P. Проходит некоторое время, и вам возвращают ваши деньги + некую премию, которая и является вашим заработком.

Параметры облигаций

На что нужно обращать внимание при поиске и покупке облигаций:

  • Номинал — цена одной облигации в тот момент, когда ее выпускали.
  • Цена (указана в %) — считается в процентах от номинала. Например, указана цена 110, значит, текущая цена равна 110% от первоначального номинала бумаги.
  • Размер купона (указан в рублях) — это те деньги, которые будут регулярно падать вам на счет до момента погашения.
  • Длительность купона (считается в днях). Обычно 91, 182, 365 дней.
  • НКД — накопленный купонный доход. Позволяет продать облигацию в любой момент, не потеряв дохода. Т.е. вам выплачивают не весь купон, а ту часть, которая приходится на момент продажи.Накопленный купонный доход облигации
  • Срок до погашения (в днях) — сколько дней вам ждать до полного погашения облигации.
  • Дюрация (в днях) — срок, за который ваши инвестиции в облигации окупятся только за счет купонов. Например, 1000 — значит вы вернее свои инвестиции через 1000 дней за счет поступающих регулярно купонов.

На дюрацию часто ориентируются опытные инвесторы, выбирая между облигациями с равной доходностью, но разной дюрацией. Это некий показатель волатильности: чем больше дюрация, тем более волатильна облигация.

Покупка облигации = Цена + НКД + комиссии

Наиболее известные российские индексы облигаций:

  • IFX-Cbonds — 30 самых ликвидных корпоративных облигаций.
  • MICEX CBI TR — индекс ММВБ по облигациям.
  • RGBI TR — ОФЗ, гособлигации (ММВБ).

Индекс облигаций

Это своего рода «градусники» рынка. Либо государственного долга, либо корпоративного.

Рейтинги облигаций

У любой облигации есть свой рейтинг надежности, показывающей вероятность дефолта по этой ценной бумаге. В мире насчитывается три крупных рейтинговых агенства: Fitch, Standart&Poors, Moodys.

Рейтинги облигаций

Всё, что ниже уровня «BBB-» — это мусорные облигации, высокорисковые ценные бумаги, по которым возможен дефолт.

Проблема в том, что три этих рейтинговых агенства не прошли аккредитацию ЦБ, а прошли 2 российских агентства (АКРА и Эксперт РА), у которых свой рейтинг по ценным бумагам. И теперь многие эмитенты облигаций не обязаны попадать в рейтинг особо надежных бумаг чтобы их пустили на торги. Кроме того, Центробанк будет принуждать ПИФы, пенсионные фонды покупать ценные бумаги с рейтингом аккредитованных агентств. А их только два и оба российские. Вот пример рейтинга АКРА:

Рейтинг ценных бумаг АКРА

Эти рейтинги признаны надежными по всему миру.

Облигации и налоги

У облигации есть 2 типа дохода: купонный и погашение (продажа облигации). В большинстве случаев надо платить налог НДФЛ 13% для физ. лиц. Если вы покупаете облигацию федерального займа или субфедеральную, то НДФЛ=0%.

По корпоративным облигациям с 2017г. произошли некоторые изменения. Действует нулевая ставка НДФЛ с купона для новых облигаций с 2017г. по 2020г., если доходность меньше, чем ключевая ставка + 5%. Сейчас в надежных облигациях таких доходностей нет, поэтому можно считать, что для этих облигаций налог не платится.

Налоги на облигации

Для ПИФов ежегодный налог не платится, но платим 13% НДФД при гашении.

Наиболее интересным решением для новичков при работе с ценными бумагами с недавнего времени стала покупка их через индивидуальный инвестиционный счет (ИИС). По двум причинам: вы экономите на налогах и увеличиваете свою доходность за счет налогового вычета на внесенные средства. Т.е. государство выплачивает вам 13% на те средства, которые вы положили на ИИС (максимум 52.000р./год).

Полезные ресурсы по облигациям

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован.