Как выбрать акции, покупка и продажа

У инвесторов, вкладывающих деньги в акции, 2 источника дохода: дивидендный и перепродажа акций по более высокой цене. В этой статье рассмотрим, как выбирать прибыльные и убыточные компании, когда покупать/продавать акции. Как формировать свой инвестиционный портфель, каких принципов придерживаться? Разберем факторы падения акций в цене.

Как выбирать акции?

Основные критерии выбора акций следующие:

  • Что в компании нас привлекает как инвестора? 

Это известный бренд компании, какая-то коммерческая тайна, патент или долгосрочное разрешения деятельности от государства (Алроса, Сбербанк, Макдоналдс, Coca Cola). Т.е. нам нужны акции тех компаний, у которых есть какое-то преимущество.

Какие услуги могут предоставить компании, обладающие значительной частью рынка. Другие должны платить таксу за право пользоваться услугами этой компании. Например, это МТС, Мегафон, Google, Яндекс, Facebook, Mail.ru, акции Московской биржи.

Цена — это компании, которые могут вести свободную ценовую политику (не путать с ценой акций). Макдоналдс может менять свои цены, как угодно ,и при этом не терять клиентов. Если Facebook поднимет на 5% стоимость своих услуг, все равно ею будут пользоваться. На российском рынке это могут быть акции Пятерочки, Магнит.

  • Что нужно учитывать при инвестировании?

Компания должна являться одним из лидеров отрасли. В США это компании, включенные в индекс S&P500, в России — индекс ММВБ, индекс «голубых фишек».

В чем состоит конкурентное преимущество выбранной компании? Это бренд, услуги и цена.

Будет ли бизнес выбранной компании существовать следующие 5 лет? Сургутнефтегаз, Алроса, Сбербанк, ВТБ — да. Для этого нужно изучить ее деятельность за последние 5-10 лет.

За счет чего компания будет расти и зарабатывать следующие 5 лет? Например, акции Московской биржи будет расти, потому что все больше людей начинают инвестировать в ценные бумаги через эту компанию.

Это не значит, что нужно покупать акции компаний и держать их 5 лет. Мы  лишь выбираем компании, которые будут интересны крупным инвестиционным фондам. Т.е. акции этих компаний всегда будут востребованы, а значит будут расти в цене.

  • Умение отличать прибыльные компании от убыточных.

Условно компании можно разделить на 4 категории, нам подходят первые два:

  1. Успешные. Это компании, у которых растет чистая прибыль, собственный капитал, низкие долги, компания все время создает большую финансовую подушку.
  2. Прибыльные. У таких компаний есть постоянная прибыль, но она не растет со временем. Пример, Сбербанк, Магнит.
  3. Неустойчивые. Компания не поддается анализу и прогнозированию на ближайшее время.
  4. Убыточные, или кризисные. Не стоит вообще рассматривать.
  • Финансовые показатели, на которые инвестор должен обращать внимание в первую очередь.

Основные показатели: чистая прибыль, рост чистой прибыли, собственный капитал, рентабельность собственного капитала, долгосрочный долг.

Финансовые показатели для анализа акций смотрим на сайте Investing.com. На этом ресурсе представлены российские и зарубежные компании.

Расчет цены покупки акции

Произведем расчеты цены покупки и будущей стоимости акций на основе финансовых коэффициентов.

  • EPS — чистая прибыль на акцию (earnings per share). Показывает долю чистой прибыли, очищенной от дивидендов по привилегированным акциям (в денежных единицах), приходящуюся на одну обыкновенную акцию.
EPS = (чистая прибыль — дивиденды) / количество акций
  • P/E (price to earning) — коэффициент окупаемости (рентабельность вложений). Это цена одной акции, деленная на чистую прибыль, приходящуюся на эту же акцию. Этот коэффициент показывает окупаемость ваших инвестиций, а также на сколько цена акции превышает ее чистую прибыль. Чем больше коэффициент, тем инвестиции непривлекательны.
P/E = цена акции / чистая прибыль от акции
  • P/BV (price / book value) — это превышение рыночной стоимости компании над ее собственным капиталом. Показывает текущую недооценку/переоценку акции относительно ее «фундаментальной» стоимости.
P/BV = капитализация / акционерный капитал
  • BV (book valur) — стоимость одной акции, полученной при делении всего собственного капитала компании на общее количество акций, выпущенных этой же компанией.
  • ROE (return on equity) — рентабельность собственного капитала. Отношение чистой прибыли за период к величине собственного капитала.
  • EBITDA (earning before interest, taxes, deprecation and amortozation) — это прибыль до вычета расходов по налогам, процентам и начисленной амортизации. Этот показатель показывает некую силу компании до выплаты налогов.

Расчет будущей стоимости акции через прибыль:

S = EPS*P/E
где:

  • S — Это будущая цена акции, рассчитанная через чистую прибыль на акцию;
  • EPS — будущий объем чистой прибыли, приходящейся на 1 акцию через n-лет;
  • P/E — превышение рыночной цены 1 акции над объемом чистой прибыли на 1 акцию в среднем за прошлый период, равный n-лет.

Расчет будущей стоимости акций через собственный капитал:

S = BV*P/BV
где:

  • S — будущая цена 1 акции, рассчитанная через рост собственного капитала;
  • BV — будущий объем собственного капитала, приходящегося на 1 акцию через n-лет;
  • P/BV — превышение рыночной цены 1 акции над объемом собственного капитала на 1 акцию в среднем за прошлый период, равный n-лет.

Расчет стоимости акции на сегодня (которая выгодна к покупке):

S/(R^N)
где:

  • S  — будущая цена акции;
  • R — минимальная ставка доходности в %, которая устраивает инвестора;
  • N  — период времени инвестиций, на который рассчитывает инвестор.

Каждый инвестор должен понимать ставку доходности, ниже которой ему неинтересно вкладывать. Вас должна устроить доходность 15% годовых (опережаем инфляцию и зарабатываем больше депозитов в банках).

Уже посчитанные коэффициенты вы можете найти на сайте Smart-Lab.

Действия инвестора на Московской бирже

Рассмотрим несколько пошаговых действий для начинающего и активного инвестора на Московской бирже.

Анализ компаний

Пошагово рассмотрим процесс анализа компаний на Московской бирже для последующих в них инвестиций — покупка акций.

  1. Рост чистой прибыли за последние 5 лет. Допускается один убыточный год, но чистая прибыль в следующий год должна резко восстановиться.
  2. Собственный капитал компании растет на протяжении 5 последних лет. Это говорит о том, что «сердцевина» компании, от которой зависит будущий рост котировок, растет, и компания набирает финансовую мощь. Т.е. влияет на рост стоимости акций.
  3. Высокий уровень рентабельности капитала за последние 5 лет (более 15% годовых). Это говорит, что компания увеличивает чистую прибыль из года в год, и увеличивая размер собственного капитала, одновременно вкладывает деньги акционеров в расширение бизнеса.
  4. Низкая долговая нагрузка. Долгосрочные долги отсутствуют или находятся на низком уровне, не создавая риска банкротства компании в ближайшем будущем.
  5. Компания — лидер в своей отрасли, имеет конкурентное преимущество и обладает узнаваемым брендом.

Выбор акций

Вот основные принципы, которых должны придерживаться начинающие инвесторы:

  1. Опередить виды компаний: успешная, прибыльная, предкризисная и банкрот (кризисная). Т.е. инвестор должен уметь определять успешные и просто прибыльные компании, проведя фундаментальный анализ за 5 лет.
  2. Инвестор не должен инвестировать в неустойчивые и убыточные компании.
  3. Когда цены успешных и просто прибыльных компаний упадут от своих максимальных значений на 30-40% — это сигнал к покупке таких акций в инвестиционный портфель.
  4. Деятельность компаний, акции которых куплены в портфель инвестора, должна проверяться каждый квартал на предмет финансовой устойчивости бизнеса.
  5. Если текущие квартальные отчеты компании говорят, что бизнес терпит убытки, возрастает долговая нагрузка, руководство компании не принимает должных мер, то лучше начинать продавать такие акции из портфеля.
  6. Если стоимость акций в портфеле растет, и уже есть достаточная прибыль, то при появлении новой возможности для инвестиций, можно начать частичную продажу по всему портфелю, чтобы высвободить часть средств для новой перспективной инвестиции.
  7. Задуматься о продаже акций стоит, если акции купленных компаний настолько высоко выросли, что показатель отношения рыночной стоимости цены акций к стоимости акций по балансу удвоился или утроился от своих прошлых значений. Т.е. текущий показатель P/BV купленных акций вырос на 200% или 300% от своих предыдущих значений.

Управление инвестиционным портфелем

Инвестор должен уметь отличать успешные и прибыльные компании от неустойчивых и убыточных. Уметь рассчитать стоимость акций для покупки успешных компаний. При этом никогда не нужно инвестировать в неустойчивые и предкризисные ценные бумаги.

Когда акции прибыльных компаний упадут в цене на 20-30%, не стоит бояться покупать их акции (например, акции Сбербанка), пока они дешевы. Это стоит делать и на фоне негативного информационного давления, криков всех аналитиков и СМИ, что скоро всем придет конец.

Покупать акции на падении, продавать — на росте

Самые успешные сделки на рынке происходят, когда все боятся покупать.  Но когда все хотят купить акции, которые сильно растут в цене — уже поздно.

Когда купленные акции по низкой цене на фоне «негативных» новостей начинают расти, подавляйте в себе желание продать их и зафиксировать прибыль. Дайте прибыли вырасти.

Продавать акции нужно, когда появилась новая выгодная инвестиция, или началось падение финансовых показателей самой компании. Как пример, вы ранее купили акции Лукойла по 2700, сейчас они стоят 3700), а акции Сбербанка уже упали до 160р. Вам нужно продавать акции Лукойла и покупать Сбербанк.

Управление рисками портфеля

Для минимизации рисков при формировании своего инвестиционного портфеля рекомендую придерживаться следующих правил:

  • Покупать акции только компаний, прошедших фундаментальный анализ.
  • Начинать покупать акции только после падения на 20-30% от максимальных значений.
  • Определить заранее, сколько процентов от своего счета вы хотите инвестировать в акции одной компании. Например, 20% — итого можете купить акции 5 компаний.
  • Покупать акции выбранной компании не сразу на всю запланированную сумму, а по частям: 50% и потом докупить еще 50%.

Покупка акций по частям

  • Если запланировали инвестировать 10% в одну акцию, у вас в портфеле должно быть 10 бумаг разных компаний.
  • Когда ваш портфель будет полным, и вдруг появится какая-то привлекательная инвестиция, не нужно продавать акции какой-то одной компании целиком. Нужно равномерно продать небольшой объем всех акций компаний, которые входят в ваш портфель, высвободим тем самым 10-15% для вложений в новую бумагу. Если еще потребуется высвободить 10-15% средств для новой инвестиции, то опять продавайте по несколько процентов с каждой акции вашего портфеля.
  • Если пришло время продать все акции какой-то компании, продавайте, несмотря на то, что новой инвестиции на примете пока нет. Фиксируйте прибыль, пока есть возможность.
  • Не допускайте ситуацию, когда купленная акция пошла против вас, а вы ничего не предпринимаете, чтобы зафиксировать первый небольшой убыток. Например, купили акцию по 200, она резко пошла вниз — быстро фиксируем убыток на 180.

Продажа акций

  • Набирайтесь опыта, продолжая заключать сделки по выбранным вами акциям, получайте удовольствие от биржевой торговли акциями.

Когда продавать акции?

Посчитаем коэффициент продажи акции для инвестора. Ниже приведена формула:

Коэффициент = [(P2/BVn2)/(P1/BVn1)]>2
где:

  • P1 — цена покупки акции,
  • BVn1 — объем собственного капитала, приходящегося на одну акцию в момент покупки акции,
  • P2 — цена продажи акции,
  • BVn2 — объем собственного капитала, приходящегося на одну акцию в момент продажи акции.

Экономический смысл этой формулы заключается в том, что после того как инвестор купит акции, он должен дождаться роста цен настолько, чтобы превышение рыночных цен акции над собственным капиталом было более чем в 2 раза по отношению к этому же значению, когда инвестор делал свои инвестиции.

Другими словами, рыночная стоимость акций должна на столько вырасти относительно своей оценки собственного капитала, чтобы инвестор увидел, что рост биржевых цен удвоил или утроил разрыв между стоимостью акции компании на бирже и ее собственным капиталом.

Если еще проще: отношение рыночной стоимости компании к объему собственного капитала должно как минимум в 2 раза увеличиться относительно этого же показателя в период осуществления инвестиций.

Факторы падения акций

  1. Обвал цен на бирже, когда рынок «быков» сменяется на рынок «медведей».  Тогда открываются возможности покупки акций финансово-устойчивых компаний по дешевой цене. Примером могут быть кризисы (рост до 2008г. и обвал 2008-2009гг.), когда все финансовые инструменты падают вниз. Такое происходит каждые 5-10 лет. В 2018г. все экономисты уже ждут корректировки на американском рынке акций, но индекс S&P500 обновляет свой исторический максимум и идет вверх.
  2. Корректировки курсов и панические продажи на «рынке быков». Суть этой ситуации такова, что пока продолжается «рынок быков», и пока стадия перекупленности цен не достигнута, возможны кратковременные корректировки и панические распродажи, которые дают отличную возможность закупиться. Нужно постоянное следить за такими ситуациями, и когда они проявляются, инвестор должен начинать покупать акции. Пример, август 2017г. российский рынок. Акции многих компаний упали на 20% (начиная с января 2017г.)
  3. Структурные изменения внутри самой компании или группы компаний: слияние, реорганизация, поглощение, реструктуризация.
  4. Индивидуальные проблемы компаний. Иногда финансово-устойчивые компании допускают промахи и ошибки, которые отражаются на прибыли, но не являются критичными для компании. При этом цены на акции таких компаний падают. Если это решаемая для компании проблема, то такая ситуация является выгодным моментом для покупки акций.
  5. Войны и военные слухи. Вспомним апрель 2018г. — Трамп подогнал корабли и пострелял по Сирии. Акции российских компаний в апреля резко упали из-за этого, а потом восстановились.

Под эти 5 факторов укладывается практически любая причина, из-за которой стоимость акций хороших компаний может упасть.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован.